报告着重分析了中国AI产业的最新发展状况，既有对模型层的详尽剖析，也有应用层的全面审视，还有基础设施层的整体研究。

　　指出报告，中国之行AI模型行业正历经前所未有的token需求爆发，仅1万美元就能支持4个数字员工终年无间工作。如此一种极致性价比正在重新塑造企业采用AI的方式，数据表明，中国企业日均token的消耗量从2025年上半年的10万亿剧增至下半年的37万亿，增幅为263%。阿里巴巴的通义千问(Qwen)市场份额近乎翻倍达到32%，字节跳动的豆包以及DeepSeek分别占据21.3%还有18.4%。更值得予以关注的是，中国处于顶尖水平的 AI 模型公司，其估值仅仅是美国同类型公司的十分之一，然而技术方面存在的差距正在迅速地缩小，在 OpenRouter 平台的 token 使用量排名当中，MiniMax M2.5、Kimi K2.5 等这类中国模型已经占据了靠前的位置。

　　在多模态领域，中国模型厂商取得了显著突破，字节跳动最新发布的Seedance 2.怎么样视频生成模型实现了“导演级”控制，它支持多镜头叙事连贯性，还具备1080p电影级画质，生成速度提升到只需眨眼间，5至10秒片段仅需2分钟就能完成。MiniMax的海螺AI、快手的可灵（Kling）等作品在全球视频生成市场赢得可观份额。高盛做过预测，从现在到2030年，全球AI视频编辑与生成市场的规模会达到300亿美元，中国公司以后没准能拿到份额里的12%。中国头部玩家在文本、图像、视频、音频的全模态布局方面，构建起了完整的模型矩阵，其价格竞争力相当显著，其中DeepSeek V3.2的输入价格，单单只是每百万token 0.3美元，这一价格远远低于GPT-4的4.8美元。

　　春节那段时间，百度、阿里、腾讯围绕着AI助手或者超级入口的竞争整个儿全面升级了。QuestMobile有数据表明，豆包App每日活跃用户量高峰值达到了1.45亿，通义千问达到了7400万，腾讯元宝达到了4100万。这场攻坚战的关键之处在于“任务执行能力加上无缝交易闭环再加上社交推送功能”的相互融合。需要留意的是，传统的社交形态正发生着细微的变化：微信朋友圈的发布数量以及互动数量跟2021年的峰值相比分别降低了37%以及27%，然而抖音总的使用时长已然攀升到第一。类似“点点”“小美”这样的，属于AI原生应用的新兴产品，正在迅速地崛起，这预示着，存在用户交互入口，从传统App朝着AI助手迁移的长期趋势。

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　　由于AI推理需求大量增加，直接使得云计算资本开支被拉动起来，高盛把阿里巴巴未来三年资本开支预测。从4500亿元人民币提高到5130亿元，并且预计阿里云在2025年12月以及2026年3月季度收入增速分别会达到38%和37%，字节跳动、腾讯、百度的资本开支同样呈现出爆发的态势，再者2024年中国互联网巨头总资本开支同比增长104%，2025年预计还能再增长46%。然则，地缘政治方面的因素依旧是至关重要的变量，美国对于中国芯片出口的管制在持续不断地加紧，H20等高端GPU的供应存在着不确定性，英伟达下一代Rubin架构芯片的推理性能会是Blackwell的5倍，其训练性能为3.5倍，且成本降低了10倍，而中美AI模型差距的演变将会取决于中国厂商是否能够在芯片获取以及国产替代方面获取突破。

　　报告指出，2026年被认定为中国互联网的“战略转折年”，三大值得予以关注的投资主线分别是，“云与数据中心”（此为首选），“游戏与娱乐”（其中AI驱动着内容生产效率得以提升），“AI模型”（这是第三选择）。标具体之上，高盛对GDS、VNET等这类IDC服务商订单前景予以看好，阿里巴巴于外卖竞争常态化之后利润得以修复，还有快手（AI模型）、拼多多/Tencent/网易（全球化）叙事方面出现转变。尤其需留意的是，从传统搜索引擎优化(SEO)朝着生成式引擎优化(GEO/AEO)迁移的是AI营销预算，将会对互联网广告生态产生深刻影响的正是这一趋势。从整体上来说，中国的AI产业已然从“跟随者”过渡成为了“并跑者”，在特别指定的细分领域当中反倒呈现出了“领跑者”的潜在能力，然而商业化的路径，也就是主要依靠广告而并非是订阅，这和美国的模式有着实质性的不同。

　　仅供学习参考，并不形成任何投资方面对于建议。人工智能产业在发展进程当中极为迅速，技术不断迭代以及监管环境发生变化极有可能带来重大不确定性。